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快遞也玩資本之爭(zhēng) 順豐確認(rèn)啟動(dòng)A股上市

商用車之家訊:繼申通、圓通分別借殼艾迪西、大楊創(chuàng)世,曲線搶占A股市場(chǎng)席位后,民營快遞另一巨頭順豐也已確認(rèn)啟動(dòng)A股上市。




       據(jù)證券時(shí)報(bào)2月23日?qǐng)?bào)道,順豐控股(集團(tuán))相關(guān)人士表示,“深圳證監(jiān)局目前已受理公司的上市輔導(dǎo)申請(qǐng),輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券、招商證券和中信證券?!?/span>


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       過去幾年,快遞業(yè)收獲光環(huán)無數(shù)。2011年-2014年,行業(yè)連續(xù)四年業(yè)務(wù)量以超過50%的速度狂飆增長,但發(fā)展背后又暗藏隱憂,2015年行業(yè)增速放緩至50%以下,同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)、利潤下滑的問題漸漸凸顯。隨著快遞企業(yè)逐漸以各種方式借道資本市場(chǎng),2016年,無疑將成為民營快遞業(yè)發(fā)展整合的關(guān)鍵年,巨頭們也將由過去的“規(guī)模之爭(zhēng)”邁向“資本之爭(zhēng)”。


       2013年8月,順豐首度實(shí)現(xiàn)“融資破冰”。據(jù)報(bào)道,公司引入元禾控股、招商局集團(tuán)、中信資本、古玉資本四家戰(zhàn)略投資者,并轉(zhuǎn)讓出25%的順豐速運(yùn)股份。


       盡管上述動(dòng)作被外界理解成為上市鋪路,然而,順豐似并未打算立即著手證券化,創(chuàng)始人王衛(wèi)也在公開場(chǎng)合表態(tài),投資方未就IPO問題作出強(qiáng)制要求,同時(shí)目前沒有上市計(jì)劃。如今,順豐突然確認(rèn)啟動(dòng)A股上市,前述投資者們也可以寬心了,畢竟,對(duì)于PE投資者來說,退出是完成投資的最后步驟,也是最終實(shí)現(xiàn)股權(quán)變現(xiàn),獲得實(shí)際利潤的重要環(huán)節(jié)。


       關(guān)于上市細(xì)節(jié),順豐控股上述相關(guān)人士表示,“公司過幾個(gè)月將披露招股說明書,現(xiàn)在還不方便透露?!笔聦?shí)上,除了快遞業(yè)務(wù),順豐控股旗下還擁有 商業(yè)、金融等眾多業(yè)務(wù)板塊,其中,順豐速運(yùn)的盈利能力最強(qiáng),該板塊也被業(yè)界認(rèn)為極有可能被公司單獨(dú)拿出來上市。


       官網(wǎng)顯示,順豐速運(yùn)1993年于廣東順德誕生。截至2015年7月,順豐已擁有近34萬名員工,1.6萬臺(tái)運(yùn)輸車輛,19架自有全貨機(jī)及遍布中國大陸、海外的12260多個(gè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。資料顯示,2014年順豐占據(jù)8%的市場(chǎng)份額,位于申通、圓通、中通之后,但公司盈利能力一直處于行業(yè)領(lǐng)先地位。


       問題是,長期以來,現(xiàn)金流充沛、對(duì)融資不感冒的快遞企業(yè),如今為何競(jìng)相尋求上市呢?


       一方面,受益于電商的發(fā)展,快遞業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大。國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,“十二五”期間,全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量持續(xù)快速增長,市場(chǎng)規(guī)模從2011年的36.7億件增長到2015年的206.7億件,年均增長率超過50%。按照國務(wù)院印發(fā)的促進(jìn)快遞業(yè)發(fā)展若干意見,到2020年快遞年業(yè)務(wù)量達(dá)到500億件,業(yè)務(wù)收入達(dá)8000億元。


       另一方面,受制于電商的發(fā)展,快遞業(yè)的盈利能力也逐漸削弱?!笆濉逼陂g,全國快遞件平均運(yùn)價(jià)持續(xù)下跌,從2011年的20.7元/件跌至2015年的13.4元/件,五年的降幅達(dá)到35.1%。


       中金公司分析指出,電商未來會(huì)繼續(xù)以快件量的優(yōu)勢(shì),利用快遞業(yè)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的弊端打壓快遞價(jià)格,進(jìn)一步惡化以網(wǎng)購為主的快遞業(yè)企業(yè)微利化情形。


       此外,部分大型電子商務(wù)企業(yè),如阿里巴巴、京東、蘇寧云商等,正通過自建物流體系的方式降低對(duì)第三方物流企業(yè)的依賴。


       由此,伴隨著規(guī)模的擴(kuò)大,盡管行業(yè)整體利潤呈現(xiàn)增長態(tài)勢(shì),但在快遞價(jià)格下滑等因素影響下,快遞行業(yè)的毛利率持續(xù)下滑,中金公司數(shù)據(jù)顯示,行業(yè)毛利率已從2007年約30%的水平下滑至目前5%~10%的水平。而正是這種微利化趨勢(shì),催生了快遞業(yè)公司的融資需求。


       國金證券認(rèn)為,上市融資后,快遞企業(yè)將提高服務(wù)質(zhì)量和時(shí)效性。精益運(yùn)營,航空機(jī)隊(duì)、轉(zhuǎn)運(yùn)中心等重資產(chǎn)投入將成為行業(yè)趨勢(shì),但由于所需投資金額巨大,預(yù)計(jì)未來,資本實(shí)力將成為快遞企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的新壁壘。


       值得關(guān)注的是,去年9月順豐控股旗下順豐投資入股了A股公司煉石有色,這也成為順豐在A股市場(chǎng)的“首秀”。




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